小小科技作为一家专注于汽车传动及动力系统精密零部件研发、生产和销售的企业，其北交所IPO申请进程备受关注。从北交所第一轮问询的回复来看，小小科技在客户依赖性、技术创新能力、社保公积金缴纳合规性以及业绩波动合理性等方面均面临挑战与机遇。
首先，关于对博格华纳的重大客户依赖问题，数据显示，2021年至2024年，小小科技来自博格华纳的销售收入占比分别为73.77%、74.45%、72.26%和71.03%，虽呈下降趋势，但仍处于较高水平。小小科技强调，其与博格华纳的合作始于2011年，凭借产品质量和技术稳定性，在供应商体系中占据重要地位。这种长期合作关系的稳定性，一定程度上缓解了市场对其客户依赖风险的担忧。
其次，北交所对小小科技的技术创新能力提出了更高要求。尽管公司拥有18项核心技术、17项发明专利和5项实用新型专利，并开发出多项被认定为“国内领先”的技术产品，但报告期内的研发费用率低于行业平均水平。对此，保荐机构指出，小小科技已成功将核心技术应用于新能源领域，形成较高的技术壁垒。例如，其开发的主转毂、电机轴等新能源零部件已实现量产，且订单充足，展现了公司在新兴领域的竞争力。这表明，小小科技不仅具备传统业务优势，还在新能源赛道展现出潜力。
然而，社保公积金缴纳合规性问题成为另一关注焦点。据披露，小小科技存在未为部分员工缴纳社保和公积金的情况，主要原因包括退休返聘人员、新入职手续办理周期长、员工自愿放弃等。虽然公司表示正在积极整改，且控股股东已承诺承担补缴责任，但这一问题可能影响投资者对公司治理水平的评价。值得注意的是，测算结果显示，若需补缴相关金额，对净利润的影响较小，不会构成发行上市的实质性障碍。
最后，业绩大幅波动是北交所问询的核心之一。2021年至2024年上半年，小小科技营业收入分别为49,151.17万元、46,482.12万元、63,237.05万元和29,102.81万元，扣非归母净利润则分别为4,713.95万元、2,446.15万元、9,029.33万元和4,469.98万元。2022年因新增产能爬坡、能源动力费上涨等因素导致毛利率下滑，而2023年则受益于钢材价格下降及产能释放，毛利率显著回升。保荐机构认为，除2022年外，小小科技整体毛利率高于行业平均水平，主要得益于其覆盖锻造到机械加工全流程的成本控制优势，以及较强的研发能力和议价能力。
综上所述，小小科技在北交所IPO进程中展现了一家中小企业的成长路径：既面临客户集中度高、社保缴纳不完全合规等挑战，也通过技术突破和新能源布局赢得了市场认可。未来，如何进一步优化客户结构、提升研发投入占比、完善内部管理将成为其关键任务。对于投资者而言，小小科技的故事不仅是资本市场的个案，更是观察中小企业转型升级的一个窗口。
该文观点仅代表作者本人。发布者：深链财经，转转请注明出处：https://www.gaaao.com/8704.html
