杭州联川生物技术股份有限公司（以下简称“联川生物”）近日向北交所递交了招股书并获受理，这标志着其在资本市场上的再次尝试。这家专注于基因科技领域的企业，曾于2023年申报科创板IPO，但因发行人及保荐机构主动撤回材料而终止进程。此次转战北交所，联川生物计划公开发行不超过1162.50万股，募资规模为3亿元，较此前科创板申报的6.08亿元大幅缩减近一半。
联川生物的核心业务围绕高通量测序技术和生物信息技术展开，为生命科学和医学研究提供科研服务及解决方案。同时，公司通过技术迁移逐步切入临床应用领域，自主开发创新的基因检测医疗器械，形成“基础科研与临床应用”一体化布局。根据招股书披露的数据，公司在2022年至2024年间营业收入分别为2.35亿元、2.87亿元和3.67亿元，归属于母公司所有者的净利润则从5275.67万元增长至6005.67万元，展现出一定的成长性。
然而，联川生物的研发投入却成为外界关注的焦点之一。报告期内，公司研发费用分别为3195.97万元、3353.23万元和3074.89万元，占营业收入的比例逐年下降，从2022年的13.61%降至2024年的8.38%。这一趋势不仅低于行业平均水平，也显示出公司在技术创新领域的持续性投入面临一定挑战。与同行业可比公司相比，联川生物的研发投入占比同样呈现下滑态势，这可能对其长期竞争力产生不利影响。
此外，毛利率波动和应收账款坏账风险也成为联川生物需要直面的问题。招股书显示，公司2022年至2024年的综合毛利率分别为54.31%、51.74%和48.73%，呈现逐年下降的趋势。随着产品种类和业务规模的扩大，毛利率的进一步波动或不可避免。与此同时，公司应收账款余额从2022年的5697.69万元增至2024年的12862.64万元，占当期营业收入的比例从24.26%攀升至35.07%。尽管目前款项回收情况良好，但若主要客户财务状况恶化，公司将面临较大的坏账风险。
联川生物此次转战北交所，既是对自身发展路径的一次调整，也是对资本市场环境的适应性选择。相较于科创板，北交所更注重服务创新型中小企业，这或许能为联川生物提供更适合的成长土壤。然而，如何解决研发投入不足、毛利率下滑以及应收账款管理等问题，将是其未来发展的关键所在。市场正在拭目以待，看这家基因科技企业能否凭借其技术优势和战略布局，在资本市场上开启新的篇章。
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