近年来，山子高科（000981）在资产剥离战略上的动作频频，从房地产板块到如今的核心整车业务，“卖卖卖”的节奏愈发明显。5月16日晚间，山子高科发布公告称，控股子公司山子汽车产业集团有限公司将出售其持有的黑龙江云枫汽车有限公司80%股权。这一决定标志着公司进一步优化主营业务结构的意图，但同时也引发了内部董事的反对声音。
公告显示，云枫汽车主营整车制造业务，但在近年经营中表现不佳。2024年，云枫汽车实现营收5.13亿元，净亏损却高达7571.08万元；今年一季度，尽管营收为1.27亿元，但净利润仍亏损3080.3万元。截至今年3月31日，云枫汽车总资产为13.59亿元，总负债却达14.41亿元，净资产已呈现负值，为-8156.71万元。面对如此疲软的业绩表现，山子高科选择出售云枫汽车股权，以重组燃油类乘用车业务，并调整营收结构。
然而，这一决策并未获得全体董事的一致认可。董事刘中锡明确表示反对，理由包括协议存在法律风险以及本次股权出售涉及的战略调整与公司此前规划相悖。值得注意的是，这并非刘中锡首次对公司相关决策提出质疑。今年4月，山子高科计划以4.735亿元的价格向杭州禾众常青智慧服务有限责任公司出售浙江山子智慧服务有限责任公司100%股权时，刘中锡与其他非独立董事因未完成内部决策流程而弃权表决。由此可见，公司在重大资产处置方面的决策流程和战略方向上存在一定分歧。
回顾山子高科的发展历程，不难发现其近年来频繁进行业务调整的背后，是不断恶化的财务状况和行业环境压力。公开资料显示，2017年之前，山子高科的主要业务集中在房地产开发领域。然而，随着房地产行业进入寒冬期，公司开始通过并购寻求跨界转型。2017年，山子高科先后收购宁波昊圣和东方亿圣100%股权，涉足汽车安全气囊气体发生器业务和无级变速器业务。此后，公司逐步剥离地产业务及相关资产，将主业聚焦于汽车及零配件领域和整车业务。
尽管进行了多次战略调整，山子高科的盈利能力依然堪忧。数据显示，2018年至2024年，公司连续七年出现亏损。2024年，公司营业收入为49.7亿元，同比下降6.9%，归母净利润亏损17.3亿元，较上年同期有所收窄。然而，今年第一季度，尽管公司实现营收10.51亿元，同比下滑7.42%，但归母净利润却扭亏为盈，达到8283.11万元。这一变化或许为公司带来了些许喘息空间，但也凸显出其主营业务的不稳定性和盈利模式的脆弱性。
二级市场上，截至5月16日收盘，山子高科股价报2.15元/股，总市值为214.9亿元。尽管公司市值尚可，但其持续的资产剥离行为和内部管理分歧，无疑给投资者带来了更多不确定性。对于山子高科而言，如何在资产瘦身的同时保持核心业务的竞争力，并妥善处理内部矛盾，将是未来发展的关键所在。这一过程中，公司需要更加透明、高效的决策机制，以及更为清晰的战略规划，以赢得市场和股东的信任。
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