当前全球市场遭遇经济回落潮，面临经济下行压力，专家解析背后的逻辑包括全球经济环境的不确定性、地缘政治风险以及供应链问题等，面对这一形势，企业需采取应对策略，如加强风险管理、优化成本控制、寻求新的增长点等，以应对市场变化，保持竞争力，政府应提供必要的支持和引导，促进经济稳定发展。
2025年11月19日讯 继印尼股市触发熔断、原油价格跌破60美元关口后，全球市场正经历新一轮"回落潮"。中国三季度GDP增速放缓至4.8%，铁矿石、农产品等大宗商品价格持续走低，凸显全球经济复苏的脆弱性。业内专家指出，此轮回落是供需失衡与周期调整叠加的结果，市场需警惕连锁反应。
3月18日，印尼综合指数暴跌7%触发熔断，较2024年9月高点累计回落超20%，正式进入技术性熊市。高盛、摩根士丹利等机构下调其评级，引发新兴市场资本外流。"汇率贬值8%+外资撤离"形成负反馈，印尼央行被迫启动"三重干预"（即期市场+远期合约+国债市场）以稳定汇率，但外汇储备消耗速度已引发市场担忧。
A股市场亦受波及，沪指三季度累计下跌5.3%，房地产板块领跌（保利发展、万科A跌幅超15%），与中国GDP增速回落（从5.2%降至4.8%）形成共振。民生证券首席经济学家周君芝表示："建筑业增加值同比下降2.3%，显示房地产调整已深度传导至实体经济。"
能源市场首当其冲，布伦特原油价格较2023年下跌3%，WTI原油期货一度跌破60美元/桶。国际能源署（IEA）数据显示，2025年全球原油日均供应过剩150万桶，叠加美国页岩油产量创新高（1346万桶/日），油价承压态势难逆转。
农产品市场同样惨淡。美国牛奶价格3月单月暴跌1.69美元/英担，创2021年来最大跌幅；中国猪肉价格同比下跌7.03%，生猪存栏量同比增长3.2%，供过于求格局短期难改。"从铁矿石到牛奶，几乎所有品类都在经历去库存阵痛。"布瑞克农产品首席分析师林国发指出。
此轮回落本质是康波周期萧条期与基钦周期去库存的叠加。天风证券宏观团队分析："当前处于第五轮康波周期末端，信息技术红利消退，而AI、新能源等新技术尚未形成规模效应。"同时，企业主动去库存导致工业增加值增速放缓，中国制造业PMI新订单指数连续3个月处于荣枯线下方。
政策层面，美联储降息周期滞后效应显现，全球流动性环境虽宽松，但企业融资需求仍疲软。中国央行三季度货币政策执行报告显示，企业贷款加权平均利率降至4.12%，但制造业中长期贷款增速同比回落2.1个百分点，反映实体融资意愿不足。
投资者：高盛建议增持黄金（2025年涨幅50.3%）、公用事业等防御性资产，减持高杠杆地产股。
企业：片仔癀等消费龙头通过"降价去库存+临床价值挖掘"自救，3g锭剂价格从760元降至575元/粒。
政策端：中国拟新增1.2万亿元专项债额度，重点支持保障性住房和新基建，对冲经济下行压力。
展望：摩根士丹利认为，若全球供应链扰动缓解，2026年二季度或出现周期拐点，但在此之前，"现金为王"仍是最优策略。
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