余额宝为什么没有收益？余额宝的收益去哪了

余额宝没有收益可能是因为当前市场利率变动导致收益减少或者为零，或者是因为用户持有的货币基金未产生足够的收益，如果资金处于冻结状态或处于非工作日期间也可能导致收益未显示，余额宝的收益通常会转入用户的余额宝账户余额中，用户可以通过查看账单明细了解收益情况，如遇收益问题，建议联系支付宝客服解决。

2025年11月15日，支付宝数据显示，余额宝对接的多只货币基金7日年化收益率已跌至1.02%-1.2%区间，万份收益仅0.27-0.28元。这意味着10万元本金每天收益约2.7元，仅够买一瓶矿泉水，较2013年巅峰时期6%的收益率缩水近80%！曾经的"国民理财神器"为何跌落神坛？今天我们用最通俗的语言，揭开余额宝收益低迷的底层逻辑。

余额宝的收益去哪了

打开支付宝余额宝页面，你看到的"昨日收益0.27元"背后，是天弘余额宝932亿资金的运作。蚂蚁集团2025年二季报显示，52.17%的资金都躺在银行存款里，剩下的投了国债、央行票据和高等级债券。但现在银行存款利率有多低？2025年国有大行一年期定存利率仅1.45%，余额宝拿的协议存款利率也就比这高一点点。

更扎心的是收益对比：2013年余额宝成立初期，七日年化收益率曾高达6.76%，10万元日收益可达18.5元；2025年11月最新数据显示，天弘余额宝货币基金（000198）七日年化收益率仅1.056%，万份收益0.2865元。10万元存一年收益从6760元缩水到1056元，收益降幅超80%！

货币基金的"利息生产机器"如何停转

要理解余额宝收益下跌，得先明白它的赚钱逻辑。货币基金本质是"资金中介"，把散户零钱汇集起来，主要投向三类资产：银行协议存款（占比50%+）、同业存单（30%左右）、短期国债/央行票据（20%以内）。收益高低完全取决于这些资产的利率水平，就像农民种地要看天吃饭。

2025年利率环境发生了什么？央行数据显示，银行间市场利率（DR007）从2020年的2.2%降至1.3%，1年期国债收益率从2.4%跌至1.42%。当余额宝买的存款和债券利息集体"腰斩"，收益自然跟着暴跌。更关键的是，监管要求货币基金投资组合久期不得超过90天，在利率下行周期中根本来不及"锁长单"，只能眼睁睁看着收益下滑。

低利率时代，余额宝们的三重困境

余额宝收益低迷不是孤立现象，而是整个货币基金行业的缩影。Wind数据显示，截至2025年10月，全市场80余只货基七日年化收益率跌破1%，规模前十的货币基金平均收益仅1.15%。背后有三重结构性困境：

1. 利率"地板价"压垮收益

2025年5月以来，央行三次降准释放1.2万亿元流动性，银行间市场资金泛滥。天风证券监测显示，DR007（银行间质押式回购利率）中枢从2.1%降至1.3%，货币基金主要投资的1年期AAA同业存单利率从2.8%跌至1.6%。就像超市进货价跌了一半，售价不可能不跌。

2. 规模越大，收益越难涨

天弘余额宝规模虽从巅峰1.7万亿降至7700亿，但仍是"巨无霸"。这么大体量想提高收益难如登天：买存款时银行议价能力强，给的利率反而低；买债券时稍微多买就推高价格，压缩收益空间。规模超过5000亿的货币基金，收益普遍比小规模产品低0.2-0.3个百分点。

3. 监管红线限制操作空间

2024年《重要货币市场基金监管暂行规定》要求：投资组合平均剩余期限≤90天，现金及高流动性资产占比≥20%。这意味着余额宝必须持有大量低收益的现金资产，就像给赛车装了限速器，在低利率环境下根本跑不起来。

收益跌成这样，钱还能放哪

面对余额宝"聊胜于无"的收益，普通投资者该怎么办？结合2025年市场情况，有三个更优选择：

银行活期理财：收益高50%，灵活度接近余额宝

招商银行"天天增利"、华夏银行"日日升"等产品，七日年化普遍达1.5%，10万元日收益4.1元，比余额宝高51%。这类产品风险等级R1，支持T+0赎回，部分银行单日快赎额度达5万元，完全能满足日常支付需求。

同业存单指数基金：收益翻倍，牺牲7天流动性

南方同业存单指数基金近一年年化达3.2%，是余额宝的3倍。这类基金主要投资银行同业存单，风险比货币基金略高但仍属中低风险。10万元放一年收益3200元，每月能多赚187元，缺点是需要持有7天才能赎回。

短债基金：承担小波动，换取更高收益

嘉实超短债、易方达安瑞短债等产品近一年收益3.5%-4%，10万元年收益3500元。短债基金主要投1年内债券，历史最大回撤仅0.3%，相当于"货币基金增强版"。适合能接受单日收益波动的投资者。

低利率时代的理财新思维

余额宝收益下跌不是偶然，而是全球利率下行的缩影。日本经验显示，经济转型期利率下行是大势所趋，从1990年的6%降至2001年的0%用了11年。对普通投资者来说，需要转变三个观念：

1. 告别"无风险高收益"幻想：在利率市场化背景下，活期理财收益长期将向1%靠拢，这是经济规律。

2. 学会分层管理现金：5万以内日常备用金放余额宝/微信零钱通，3-6个月闲置资金转投同业存单基金，1年以上不用资金配置3年期储蓄国债（利率2.95%）。

3. 接受"收益-流动性-风险"三角定律：想要更高收益，要么牺牲流动性（如定期理财），要么承担波动（如短债基金），没有"既要又要还要"的完美选择。

最后想说，余额宝收益下跌未必是坏事。它像一面镜子，照见我们对低风险理财的认知盲区。在这个"现金为王"转向"资产配置"的时代，学会接受不完美的收益，构建多元化的理财组合，才是普通人应对低利率的终极武器。