余额宝收益率跌破1.1%：国民理财神器如何跌落神坛

余额宝收益率跌破1.1%，引发市场关注，这款曾经的国民理财神器，如今遭遇收益率下滑的挑战，分析人士认为，市场利率下行趋势以及货币政策的调整是导致其收益率下跌的主要原因，这一变化引发了投资者对理财产品的重新评估，也促使人们思考如何更好地配置资产，应对低利率环境下的理财挑战。

2025年11月15日，支付宝平台数据显示，余额宝对接的多只货币基金7日年化收益率已跌至1.02%-1.2%区间，万份收益仅0.27-0.28元。以10万元本金计算，每日收益约2.7元，仅够购买一瓶矿泉水，较2013年巅峰时期6%的收益率缩水近80%。这个曾经让全民疯狂的"理财神器"，如今正面临前所未有的信任危机。

收益神话破灭：从日赚18元到一瓶矿泉水

天弘余额宝货币基金（000198）最新数据显示，其7日年化收益率为1.056%，万份收益0.2865元。这意味着10万元资金存入该基金，一年收益约1056元，平均每日收益2.89元。而2013年该基金成立初期，七日年化收益率曾高达6.76%，10万元日收益可达18.5元。

"我记得2014年的时候，余额宝收益最高接近7%，当时把工资放进去每天都能看到明显的增长。"上海白领陈小姐告诉记者，"现在10万块放一年才一千出头，连买杯咖啡都要犹豫，这种落差实在太大了。"

收益下滑的不止余额宝一家。Wind统计数据显示，截至10月16日，共有80余只货基的七日年化收益率已跌破1%。尽管收益下降，货币基金的规模在今年反而实现增长。中基协数据显示，截至今年8月底，我国货币基金总规模约为14.81万亿元，与去年年底的13.61万亿元相比增长1.2万亿元。

利率下行周期：收益下滑的底层逻辑

"货币基金收益与市场利率高度相关。"融360数字科技研究院分析师刘银平指出，2025年央行三次降准后，银行间市场利率（DR007）从2.1%降至1.3%，直接导致货币基金收益下行。根据《重要货币市场基金监管暂行规定》，余额宝作为规模超2000亿的"巨无霸"基金，投资组合久期被限制在90天以内，进一步压缩收益空间。

当前中国利率体系已全面进入"1时代"。六大国有银行的活期存款利率统一降至0.05%，10万元存一年活期仅能获得50元利息；定期存款利率同样大幅下调，1年期为0.95%-0.98%，3年期和5年期均为1.25%-1.30%。贷款市场报价利率（LPR）也同步下行，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均处于历史低位。

全球宽松潮为人民币利率下行创造了外部空间。美联储自2024年9月以来已五次降息，联邦基金利率从4.25%-4.50%区间降至3.75%-4.00%；欧央行维持存款利率在2.00%，日本央行结束负利率政策后也仅将利率上调至0.5%。中国人民银行前行长周小川曾警示，中国应尽量避免快速进入零利率，但当前经济增速放缓、通胀低位运行、人口老龄化加速等因素，决定了宽松的政策取向将持续。

规模与监管的双重挤压

作为中国规模最大的货币基金，余额宝的规模曾一度逼近1.7万亿元。但规模过大反而成为负担，在市场利率下行周期中，庞大的资金池难以找到足够的高收益资产。根据蚂蚁集团2025年二季报显示，天弘余额宝52.17%资金存放于银行协议存款，31.4%投资于国债和央行票据，仅8.3%配置企业短期融资券。

监管政策的收紧进一步限制了收益空间。2017年10月实施的货币型基金新规从组合久期、利率品种投资下限以及协存、AAA级以下存单的投资上限三个维度压缩收益；2023年5月实施的《重要货币市场基金监管暂行规定》，要求规模大于2000亿元的货币市场基金投资组合平均剩余期限不得超过90天，杠杆比例不得超过110%。

"监管层的核心目标是防范系统性风险，特别是在2008年美国货币基金'跌破1元'事件后，中国对货币基金的监管一直趋严。"一位公募基金经理表示，"这意味着余额宝等大型货币基金将长期处于低收益状态。"

低利率时代的现金管理新选择

收益持续走低迫使投资者寻找替代方案。数据显示，当前余额宝收益已全面低于银行系现金管理产品。招商银行"天天增利"、华夏银行"日日升"等活期理财七日年化普遍达1.5%，10万元日收益4.1元，较余额宝高51%。同业存单指数基金表现更优，南方同业存单指数基金近一年年化达3.2%，收益为余额宝的3倍。

"10万元放余额宝每月收益88元，换成同业存单基金可达267元。"招商银行财富管理部经理张磊建议，普通投资者可通过支付宝"财富"频道直接切换更高收益的货币基金，目前余额宝平台已接入29只货币基金，部分产品七日年化可达1.3%。

理财专家建议采取"三层配置法"：5万元以内日常备用金可保留在余额宝，利用其支付便利性；3-6个月闲置资金可转投银行活期理财或同业存单基金；1年以上不用资金建议配置3年期储蓄国债（利率2.95%）或短债基金。

中国人民银行金融消费权益保护局提醒，投资者应理性看待"七日年化收益率"指标，该数据仅反映过去七天收益水平，需同时关注万份收益和长期业绩稳定性。在当前低利率环境下，建议通过分散配置降低单一产品依赖风险。

余额宝的启示：理财需要与时俱进

余额宝的兴衰折射出中国居民理财观念的变迁。2013年，它以"一元起投"、"T+0赎回"的创新模式，让普通民众第一次感受到理财的魅力，推动了中国财富管理市场的民主化进程。如今，在低利率成为常态的背景下，它的收益下滑恰恰提醒我们：没有永远的"神器"，只有不断变化的市场。

"投资者需要建立长期理财思维，适应利率下行的新常态。"上海财经大学金融学院教授黄明表示，"货币基金的本质是现金管理工具，而非投资产品。把它当成'钱包'而非'摇钱树'，才能理性看待收益波动。"

对于年轻投资者而言，余额宝收益下滑或许是一个契机——重新学习理财知识，了解不同产品的风险收益特征，构建适合自己的资产配置组合。毕竟，真正的理财神器从来不是某个产品，而是不断学习的能力和与时俱进的观念。

在这个低利率时代，或许我们都需要重新思考：钱放在哪里才是最好的选择？是追求稳定还是拥抱风险？是自己打理还是交给专业人士？这些问题没有标准答案，但思考本身，就是理财的开始。