民生健康作为国内维生素与矿物质补充剂领域的领先企业，其2024年的业绩表现和未来发展规划引发了投资者的广泛关注。在近期举行的2024年度网上业绩说明会上，公司高层对营收与利润增速放缓、研发投入下降、股价持续下跌等问题进行了回应，但这些数据背后也折射出企业在行业竞争加剧和市场环境变化中的挑战。
从财报数据来看，民生健康的营收和净利润虽实现双增，但增速明显放缓。2024年，公司实现营业收入6.41亿元，同比增长10.23%，归母净利润9183.41万元，同比增长7.24%。然而，这一增速远低于过去几年的表现，尤其是2021年38.46%和2022年12.51%的高增长。进入2025年第一季度，尽管营收增长15.70%，但净利润仅增长6.51%，利润增速显著落后于营收增速。这种“增收不增利”的现象引发了投资者对公司盈利能力可持续性的担忧。
毛利率下滑是导致利润增速放缓的重要原因之一。2024年，公司整体毛利率由上年的62.07%降至55.77%，降幅达10.15%。其中，核心产品维生素与矿物质补充剂系列的毛利率下降了6.37%。这可能与市场竞争加剧、原材料成本上升或促销力度加大有关。此外，益生菌产品收入大幅下滑33.74%，进一步拖累了整体业绩表现。
更值得关注的是，公司在广告费用上的投入超过了研发投入。2024年，民生健康研发投入为2398.05万元，同比下降18.87%，占营收比例降至3.74%；而同期广告媒体投放费用却达到3741万元，同比增长8.7%。这一对比引发了投资者对公司战略重心的质疑：为何将更多资金用于营销而非研发？特别是在大健康产业快速发展的背景下，创新能力不足可能削弱企业的长期竞争力。
除了财务数据外，投资者对民生健康自上市以来股价的持续下跌表现出强烈不满。从2024年至今，在多数公司和指数上涨的情况下，民生健康的股价却一路走低，市值较上市首日缩水三分之二。对此，公司解释称已采取多项措施提振市场信心，包括与中科嘉亿合作拓展益生菌业务、推出限制性股票激励计划以及实施股份回购方案。然而，这些举措似乎未能有效扭转股价颓势，反映出市场对公司未来成长性和管理能力的疑虑。
在互动环节中，投资者还对公司新商标申请及医美业务布局表示兴趣。据披露，“每日多维”等新商标拟用于多维饮料类产品，目前尚处于规划阶段；同时，公司成立医美事业部，推出专业品牌“肌素然”，试图切入医美护肤赛道。不过，公司也坦承医美业务尚处起步阶段，存在较大不确定性。此外，公司计划进军睡眠健康和运动营养领域，显示出对多元化发展的积极探索。
总体而言，民生健康2024年的业绩表现体现了其在行业竞争中的压力，同时也暴露出产品结构单一、研发投入不足等问题。面对日益激烈的市场竞争和消费者需求的变化，公司需要在巩固传统优势的同时，加快创新步伐，优化资源配置，以实现更高质量的发展。而对于投资者而言，他们期待看到的不仅是短期的业绩改善，更是企业通过技术创新和战略布局带来的长期价值提升。
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