安凯客车半年报亮眼：净利增长153%，但股东减持套现约5500万元

　　9月17日晚间，安凯客车(000868)披露了一则股东减持进展公告，引发市场广泛关注。公告显示，公司股东安徽省投资集团控股有限公司(以下简称“安徽投资集团”)已完成减持计划，累计减持公司股份939.51万股，减持后其持股比例降至6.37%。以本次减持价格区间5.62元/股至6.07元/股计算，按均价5.84元/股估算，安徽投资集团通过此次减持或套现约5500万元。这一减持动作发生的时间节点，恰是安凯客车上半年业绩大幅增长的背景下，不禁让投资者对公司未来发展及股东行为动机产生诸多思考。

　　作为国内客车行业的资深企业，安凯客车是一家集客车整车及汽车零部件的研发、制造、销售和服务于一体，并始终坚持自主研发为主的大型综合客车厂商。其产品涵盖各类客车，在行业内拥有一定的品牌影响力和市场份额。近年来，随着新能源汽车产业的蓬勃发展以及国家对公共交通领域的政策支持，客车行业也经历着深刻的变革与调整，安凯客车在这一过程中也呈现出业绩的波动与变化。

　　回顾公司2024年的业绩表现，安凯客车展现出一定的复苏态势。年报数据显示，公司2024年营业收入达到27.4亿元，同比上升27.4%，实现了较为可观的增长。在净利润方面，表现尤为亮眼，归母净利润自2023年同期亏损1.7亿元成功扭亏为盈，实现归母净利润839万元。不过，扣非归母净利润虽然相比2023年同期亏损2.28亿元的状况有所改善，亏损额减少至5493万元，但仍未实现转正，这表明公司主营业务盈利能力仍有待进一步提升。值得注意的是，公司2024年经营现金流净额为258万元，同比大幅下降99.4%，现金流状况的恶化也为公司的运营带来了一定的压力。

　　而到了2025年上半年，安凯客车的业绩增长势头更为迅猛。据公司日前披露的2025年半年度报告显示，上半年公司实现营业总收入15.92亿元，同比增长38.74%，增速较2024年全年有了显著提升。归母净利润达到1839.58万元，同比大幅增长153.46%，延续了2024年的盈利态势并实现了高速增长。更为关键的是，扣非净利润在上半年实现扭亏，达到450.3万元，这意味着公司主营业务在上半年终于实现了盈利，是公司经营改善的重要信号。然而，经营活动产生的现金流量净额依旧为负，为-3219.88万元，虽然相比上年同期的-2.23亿元有了明显好转，现金流压力有所缓解，但仍未实现正向流入，公司在资金周转和运营效率方面仍面临挑战。

　　在公司业绩持续向好，尤其是上半年净利大增153%的情况下，股东安徽投资集团却选择减持股份，这一行为难免让市场产生疑问。一般来说，股东减持的原因多种多样，可能是出于自身资金需求、投资组合调整，也可能是对公司未来发展前景的判断与市场存在差异。对于安徽投资集团此次减持，市场各方观点不一。有部分投资者认为，股东在公司业绩向好时减持，可能是认为当前股价已处于相对合理或较高水平，通过减持实现部分投资收益落袋为安。毕竟，在公司业绩增长的推动下，股价可能会有一定的表现，此时减持能够获得较为可观的套现金额。

　　不过，也有分析人士指出，单一股东的减持行为并不一定完全代表对公司未来的不看好。安徽投资集团作为国有控股企业，其减持可能更多是基于自身的战略布局和资金安排，而非对安凯客车经营前景的负面判断。而且，此次减持后，安徽投资集团仍持有公司6.37%的股份，依旧是公司的重要股东，后续其对公司的态度和行动仍值得关注。

　　从市场反应来看，股东减持消息公布后，安凯客车的股价可能会面临一定的短期压力。毕竟，股东减持在一定程度上会向市场传递出偏空的信号，可能会影响部分投资者的信心，导致抛压增加。但从长期来看，公司股价的走势最终还是取决于其基本面的变化以及未来的盈利能力。如果安凯客车能够持续保持业绩增长的良好态势，不断提升主营业务盈利能力，改善现金流状况，那么长期来看，公司股价有望获得基本面的支撑。

　　对于安凯客车而言，当前的关键在于如何巩固业绩增长的势头。上半年扣非净利润实现扭亏是一个积极的信号，说明公司在主营业务方面取得了一定的进展。这可能得益于公司在产品结构优化、成本控制、市场拓展等方面的努力。在新能源客车成为行业发展主流的背景下，安凯客车若能抓住机遇，加大在新能源客车领域的研发投入，提升产品竞争力，进一步扩大市场份额，将有望为公司带来持续的业绩增长动力。

　　同时，公司也需要高度重视现金流问题。尽管2025年上半年经营活动现金流量净额相比上年同期有了明显改善，但仍为负值，这意味着公司通过经营活动获取现金的能力依然较弱，长期依赖外部融资可能会增加公司的财务风险。因此，安凯客车需要采取有效措施，加强应收账款的回收，优化存货管理，提高资金使用效率，努力实现经营活动现金流量的转正，为公司的稳健发展提供坚实的资金保障。

　　此外，股东的稳定对于上市公司的发展也至关重要。虽然安徽投资集团此次减持后仍为公司重要股东，但未来是否会有进一步的减持计划，以及其他股东的持股变动情况，都将受到市场的密切关注。公司需要加强与股东的沟通与交流，稳定股东预期，共同推动公司的持续健康发展。