青岛啤酒作为国内啤酒行业的领军企业，其近期在投资者网上集体接待日活动中的回应引发了广泛关注。此次活动中，公司针对饮料资产整合与黄酒收购两大焦点问题作出明确表态，同时也揭示了公司在主业承压下的战略调整与转型方向。
首先，关于饮料资产整合的问题，青岛啤酒表示将继续以啤酒为核心业务，并提出“布局非啤酒产业，拓宽产业链”的战略方向。尽管未明确具体时间表，但公司强调未来不排除整合优质资产的可能性。这一表态表明，青岛啤酒正试图通过多元化布局来应对行业竞争加剧和消费需求变化带来的挑战。同时，公司指出饮料业务与啤酒主业在品牌定位、产品矩阵及销售渠道上存在差异，暂时不构成直接竞争关系。这种差异化策略有助于缓解市场对潜在同业竞争的担忧。
然而，从最新财报数据来看，青岛啤酒面临的压力不容小觑。2024年，公司实现营收321.38亿元，同比下降5.3%，这是近五年内第二次出现营收下滑。净利润方面，尽管归母净利润达到43.45亿元，创下上市以来新高，但同比增速仅为1.81%，较过去七年双位数增长明显放缓。销量数据显示，公司全年啤酒销量为754万千升，同比下降5.85%。其中，青岛品牌销售434万千升，下降4.84%；其他品牌销售320万千升，降幅更是达到7.20%。库存量虽小幅增长0.78%，但销量下滑与收入减少的趋势表明，公司亟需寻找新的增长动力。
在此背景下，青岛啤酒拟以6.65亿元收购即墨黄酒100%股权的举措显得尤为关键。标的公司2024年实现营收1.66亿元，净利润3047万元，但高达80%的资产负债率远超同行水平（如会稽山的18%和古越龙山的14.3%），引发市场对其财务健康状况的质疑。对此，青岛啤酒解释称，此次收购旨在丰富产品线、拓宽渠道，借助黄酒与啤酒同属发酵酒类的特点，构建“跨品类互补”产品矩阵。公司计划利用即墨老酒的品牌优势与现有啤酒销售网络协同，进一步优化供应链与渠道资源，推动高质量发展。
值得注意的是，青岛啤酒近年来在高端化战略上的推进也面临一定阻力。尽管推出了奥古特A3/A6、尼卡希等新品，并采取“线上线下同步推进”策略，但在商超终端的渗透率仍然较低。相比之下，竞争对手嘉士伯和百威已在非现饮渠道加速布局，抢占市场份额。这提示青岛啤酒需要进一步优化渠道结构，提升高端产品的市场覆盖率。
综上所述，青岛啤酒在主业承压的情况下，通过多元化布局与跨界并购寻求新增长点的战略意图清晰可见。然而，如何平衡饮料与啤酒业务的发展、有效控制高负债风险以及加快高端化战略落地，将是公司未来发展的核心课题。对于投资者而言，青岛啤酒能否成功实现转型突破，仍需拭目以待。
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