美格智能（002881）近日宣布计划公开发行H股股票并申请在香港联交所主板挂牌上市，这一动作标志着公司全球化战略的进一步深化。作为一家专注于无线通信模组和物联网解决方案的企业，美格智能近年来在业绩表现上取得了显著成绩，但也面临着现金流压力和毛利率下滑等挑战。
从业绩数据来看，2024年是美格智能的一个高光时刻。公司营业收入、归属于上市公司股东净利润以及扣非净利润均创下历史新高，显示出其主营业务的强大增长潜力。特别是在物联网行业快速发展的背景下，美格智能凭借其智能模组、高算力模组等核心产品，在国内外市场中占据了重要地位。然而，亮眼的财务数据背后也隐藏着一些隐忧。例如，经营活动产生的现金流量净额在2024年及今年一季度均为负数，主要原因是公司为扩大市场份额而给予车载、海外行业客户较长的信用期，导致应收账款余额较大。截至2024年末，公司应收账款账面金额高达约10.08亿元，这对企业的资金周转能力提出了更高要求。
与此同时，美格智能的毛利率呈现持续走低的趋势。2024年年报显示，受产品结构变化和美元汇率波动等因素影响，公司整体业务毛利率从上年同期的19.16%下降至17.03%，降幅达2.13个百分点。分区域看，国内业务毛利率由17.90%降至16.11%，而海外业务毛利率虽仍高于国内，但也从22.02%降至19.49%。值得注意的是，今年一季度公司的毛利率进一步降至14.54%，这表明公司在成本控制和盈利能力方面面临一定压力。
资本市场对美格智能拟赴港上市的消息反应平淡。自上市以来，公司股价总体呈现震荡攀升态势。今年初，得益于人形机器人概念股的热度，美格智能曾连续8个交易日涨停，但随后出现回落。截至发稿时，该股报46.08元/股，市场并未因赴港上市计划而表现出明显的兴奋情绪。这或许反映了投资者对公司当前财务状况及未来盈利前景持谨慎态度。
尽管如此，美格智能此次选择赴港上市仍具有重要意义。通过登陆香港联交所，公司不仅能够拓宽融资渠道，增强资本实力，还能进一步提升国际品牌形象和综合竞争力。在全球化浪潮下，物联网行业正迎来前所未有的发展机遇，而美格智能能否借助资本市场助力，突破现有瓶颈，实现更高质量的发展，将是未来值得关注的重点。
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