迈瑞医疗作为中国医疗器械行业的领军企业，其业绩表现往往被视为行业风向标。然而，近期发布的2024年财报及2025年一季度数据却引发了市场广泛关注。数据显示，迈瑞医疗2024年净利润增速仅为0.74%，创下近五年新低；2025年一季度更是出现了营收和归母净利润双降的局面，这是公司自2018年上市以来首次季度“双杀”。这一系列变化不仅反映了当前医疗器械行业面临的复杂环境，也为投资者提供了观察行业发展的重要窗口。
从具体数据来看，迈瑞医疗2024年实现营业总收入367.26亿元，同比增长5.14%；归母净利润为116.68亿元，同比增长仅0.74%。而此前三年，公司的归母净利润同比增速均超过20%。进入2025年一季度，公司营业收入同比下降12.12%，归母净利润下滑16.81%。这样的业绩表现显然与过去几年的高速增长形成鲜明对比。
究其原因，国内医疗器械市场的阶段性调整是关键因素之一。近年来，受地方财政资金紧张影响，医院设备采购压力显著增加。同时，招标流程的合规化和集中化进一步拉长了收入确认周期。尽管如此，迈瑞医疗在说明会上表示，随着医疗专项债加速发行以及设备招标逐步回暖，国内业务拐点预计将在三季度显现。根据众成医械的数据，自2024年12月以来，不同品类医疗设备的月度招标情况已呈现持续复苏态势，这为未来业绩改善奠定了基础。
相比之下，海外市场虽增速放缓，但整体表现依然稳健。迈瑞医疗透露，公司一季度国际业务同比增长不到5%，但考虑到去年同期基数较高，过去两年的复合增长率仍保持在15%以上，其中发展中国家市场表现尤为突出，两年复合增速接近19%。这表明，尽管面临外部环境挑战，公司在全球范围内的竞争力和市场布局依然稳固。
展望未来，迈瑞医疗对国内市场的长期增长潜力充满信心。人口老龄化趋势、经济水平提升以及居民对优质医疗资源需求的增加，都将为行业带来广阔发展空间。与此同时，公司正通过内部研发与外部并购相结合的方式，不断拓展可及市场规模。例如，在“设备+IT+AI”数智化业务领域，迈瑞医疗正大力投入，推动体外诊断、微创外科、心血管等高附加值业务的发展，以巩固其在国内高端市场的领先地位。
值得注意的是，面对医疗行业政策调整带来的不确定性，迈瑞医疗展现出较强的适应能力。例如，针对美国市场，公司明确表示特朗普政府近期签署的降低医疗价格政策仅涉及药品，并不包含医疗器械，因此不会对公司海外业务产生直接影响。此外，公司还指出，尽管招标流程拉长可能短期内对收入确认造成一定压力，但得益于流程规范化，其各项业务市占率持续提升，进一步巩固了国内市场地位。
综合来看，迈瑞医疗当前的业绩波动更多是行业阶段性调整的结果，而非核心竞争力的削弱。随着国内医疗专项债发行提速、招标数据持续复苏以及国际市场布局深化，公司有望在三季度迎来业绩拐点。对于投资者而言，迈瑞医疗的表现不仅关乎企业自身发展，更折射出整个医疗器械行业的未来走向。在人口老龄化加剧和医疗需求升级的大背景下，这家行业龙头企业的长期价值仍然值得期待。
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