47% 控股仍减持！密尔克卫实控人携岳母套现 3 亿，君联茂林清仓式离场

9月25日晚间，密尔克卫（603713）一则减持公告在资本市场掀起不小的波澜——实际控制人陈银河、配偶母亲李仁莉，以及股东君联茂林同步启动减持计划，三者合计拟抛售超636万股，套现规模或突破4.17亿元。这场“家族+股东”的减持行动，不仅刷新了市场对这家化工供应链龙头的关注度，更牵出了其复杂的实控人关系与连续减持的“历史惯性”。

一轮减持套现超4亿：实控人夫妇“夫妻档”出手，股东跟进

根据公告，此次减持的三方各有“身份标签”：陈银河作为公司实控人，计划减持不超过总股本1.50%（约237.18万股）；其配偶母亲李仁莉（与陈银河构成一致行动关系）同步减持1.50%；第三方股东君联茂林则减持1.02%（约161.66万股）。若以公告当日65.63元的收盘价计算，仅陈银河与李仁莉二人便已锁定超3亿元套现资金，加上君联茂林，总规模或达4.17亿元。

值得关注的是，李仁莉与陈银河的关系并非普通亲属——她是陈银河配偶的母亲，这种“姻亲+血缘”的复合身份，让此次减持更显“家族协作”意味。公告中虽未明确说明减持资金用途，但公司表示“均为自身资金需求”，且股份来源为IPO前取得，属于股东正常资产配置范畴。

年内首次减持刚落地，家族减持“历史惯性”已延续3年

这并非密尔克卫年内首次遭遇“减持潮”。9月6日，公司员工持股平台演若投资、演智投资、演惠投资刚完成一轮减持，合计抛售1.99%股份，进一步加剧了市场对股东套现的担忧。而更让市场意外的是，此次陈银河与李仁莉的同步减持，早在3年前便有过先例——2022年2月，两人便通过大宗交易分别减持0.90%、1.00%的股份，累计套现超2.98万股。

对比两次减持的时间跨度（3年）与规模（此次远超上次），不难发现家族减持的“持续性”。尽管公司2025年半年报显示，上半年实现营业收入70.35亿元（同比+17.4%），净利润3.52亿元（同比+13.12%），业绩保持稳健增长，但股东层面的“套现冲动”仍未消退。

47.04%持股集中度高：家族控制权“紧握”，减持或为资产配置？

密尔克卫的股权结构向来以“家族控制集中”著称。公告披露，陈银河与李仁莉为一致行动人，加上陈银河控制的演若、演惠、演智三家合伙企业，一致行动人合计持股比例高达47.04%。这种高度集中的股权结构，既赋予了家族对公司决策的主导权，也可能导致股东在资产增值时倾向于“落袋为安”。

值得玩味的是，在实控人家族减持的同时，公司业务层面却在稳步扩张。作为国内领先的智能供应链综合服务商，密尔克卫的业务已从传统的货运代理、仓储运输，延伸至化工品分销及新能源行业物贸一体化服务。2025年半年报中，公司在危化品物流、新能源材料供应链等领域的布局，正是其业绩增长的核心驱动力。

减持潮下的市场疑虑：业绩增长能否抵消股东套现？

对于投资者而言，最关心的莫过于：在业绩稳健增长的背景下，家族为何选择此时减持？是个人资金需求，还是对公司前景的隐忧？

从行业角度看，化工供应链行业近年面临原材料价格波动、环保政策趋严等挑战，尽管密尔克卫通过业务多元化缓解了部分压力，但股东层面的套现行为仍可能引发短期市场情绪波动。不过，也有分析指出，若减持资金用于其他高回报领域，或为公司注入新动能；而家族对公司的长期信心，或许也藏在这些“同步操作”背后——毕竟，若对公司前景存疑，实控人夫妇不会选择在股价高位（65元/股）同步减持。

截至发稿，密尔克卫市值已超300亿元，此次减持对股价的冲击或有限。但这场“家族减持秀”也给所有上市公司提了个醒：在业绩增长与股东回报之间，如何平衡短期套现与长期发展，是更值得深思的课题。