5月15日晚间，永杉锂业（603399）披露了一份向特定对象发行A股股票的预案。作为“杉杉系”旗下的上市公司，这一动作引发了市场的广泛关注。根据公告内容，公司拟向福建平潭永宏投资有限公司（简称“永宏投资”）定向增发不超过7183.908万股A股股票，占发行前总股本的13.94%，募集资金总额不超过5亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。
值得注意的是，永宏投资为永杉锂业控股股东平潭永荣致胜投资有限公司的全资子公司，因此此次认购构成关联交易。通过本次发行，永荣致胜及其一致行动人对永杉锂业的持股比例将进一步提升，有利于巩固控制权的稳定性。此外，发行价格定为6.96元/股，较公司最新股价8.66元/股折价约20%。
从财务数据来看，永杉锂业近年来业绩表现并不理想。截至2025年一季度末，公司货币资金仅为4.08亿元，而经营活动产生的现金流量净额在2024年已转负，达到-1.07亿元，同比减少11.28亿元。今年一季度，公司归母净利润亏损2949.92万元，扣非净利润更是亏损4328.50万元，经营压力显著增加。
更深层次地分析，永杉锂业的核心业务——锂盐和钼业务，在过去几年中均呈现下滑态势。2024年，锂盐业务实现营业收入10.28亿元，同比下降42.82%；钼业务收入为48.67亿元，同比下降14.72%。与此同时，公司毛利率持续走低，从2022年的15.36%降至2024年的3.60%，扣非净利润连续三年亏损，累计亏损金额超过3亿元。
尽管如此，公司在易主后似乎表现出更强的战略调整决心。新实际控制人吴华新入主仅半年，便对公司发展方向进行了重新定位。今年3月，永杉锂业修改公司章程，将经营宗旨从“成为国内一流、世界知名的钼业公司”调整为“成为国内一流、世界知名的锂业公司”。这一变化表明，公司未来的发展重心或将更多倾斜于锂业务。
事实上，永杉锂业的销售费用在今年一季度同比增长了33.53%，主要源于锂业板块销售人员增加以及薪酬和股权激励费用上升。结合定增公告中的表述，公司计划利用募集资金扩大锂产品业务规模，并加强原材料采购、生产加工和技术研发投入能力。这表明，尽管当前面临短期业绩困境，但公司希望通过资本运作和战略转型，抓住新能源行业快速发展的机遇期。
然而，市场对于永杉锂业的信心仍需时间验证。自2022年以来，公司股价已下跌超过50%，反映出投资者对其盈利能力的担忧。在此背景下，此次定增能否有效缓解资金压力、助力公司实现锂业务的跨越式发展，将成为决定其未来走向的关键因素之一。
总体而言，永杉锂业此次定增既是应对短期资金短缺的必要举措，也是推动长期战略转型的重要一步。随着新能源赛道竞争加剧，如何在激烈的市场环境中找到自身定位并实现可持续增长，将是公司面临的重大挑战。而这一过程的结果，不仅关乎永杉锂业自身的命运，也可能为其他处于类似境遇的企业提供有益借鉴。
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