天亿马（301178）作为一家专注于智慧城市领域的信息技术企业，近年来在市场环境变化和技术升级的双重压力下，经历了显著的业绩波动。2024年年报披露后，公司交出了一份令投资者担忧的成绩单：营业总收入仅为2.24亿元，同比下降45.46%；归属净利润更是从盈利转为亏损，达到-0.50亿元，同比暴跌875.60%。这一数据不仅反映了公司在核心业务上的困境，也揭示了行业整体面临的挑战。
从财报细节来看，天亿马的核心业务板块——智慧政务与智慧教育——的表现尤为疲软。这两项业务合计占营收比例达57%，但分别出现了77.16%和37.28%的同比下滑。显然，市场需求放缓、竞争加剧以及公司自身对业务承接的谨慎态度是导致收入锐减的主要原因。此外，大额应收账款带来的减值准备计提（2511万元）及股权激励费用（951.18万元），进一步侵蚀了利润空间。
更值得关注的是，天亿马的毛利率水平持续走低，2024年降至历史最低点13.18%。相较于2018年的高点39.55%，毛利率连续六年下滑的趋势表明，公司在成本控制和定价能力方面面临严峻考验。这种盈利能力的下降，无疑削弱了其在行业内的竞争力，并可能影响未来资本市场的信心。
面对如此严峻的局面，天亿马并未选择坐以待毙，而是在业绩说明会上明确提出了“转型、提质”的战略目标。具体而言，公司将通过巩固现有优势领域（如智慧政务、智慧教育、智慧医疗）与开拓新兴赛道（如算力服务、智慧能源、智慧轨道交通等）相结合的方式，寻求新的增长点。
在算力服务领域，天亿马投资建设的深圳算力集群项目预计将成为公司转型的重要支撑。该项目总算力规模达1000P@FP16，目前已完成85.14%的投资进度，计划于年内投入使用。随着人工智能技术的快速发展，算力需求日益旺盛，这为天亿马提供了广阔的市场机遇。同时，在智慧能源领域，公司已设立广东天亿马数字能源有限公司，布局光伏业务，并实现约30MW的并网发电能力。这些新业务的逐步落地，或将为公司带来可观的增量收益。
尽管2024年整体表现不佳，但从今年一季度的数据来看，天亿马似乎正在走出低谷。报告期内，公司营业收入同比增长21.95%，归母净利润成功扭亏为盈，达到57万元。虽然这一成绩尚不足以弥补全年亏损，但至少显示出管理层调整策略初见成效。
二级市场上，截至最近一个交易日收盘，天亿马股价报36.65元/股，总市值约为24.60亿元。尽管市值较高峰时期有所缩水，但在当前经济环境下，投资者仍需关注公司转型进程及其对未来盈利能力的影响。
总体而言，天亿马的现状既是对过去经营策略的一次深刻反思，也是对未来发展方向的一次大胆探索。在智慧城市行业增速放缓的大背景下，如何有效整合资源、优化成本结构并抓住新兴技术趋势，将是决定其能否重振旗鼓的关键所在。对于投资者而言，这不仅是对公司短期业绩的考量，更是对其长期战略执行力的信心检验。
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