锦龙股份（SZ 000712）在5月19日发布公告，宣布终止出售中山证券67.78%股权的重大资产重组计划。这一决定背后，是公司对自身业务结构和监管要求的综合考量。根据《重组管理办法》第十一条第（五）项的规定，为避免出售中山证券股权后可能出现主要资产为现金或无具体经营业务的情况，锦龙股份选择终止此次重组。这一决策不仅体现了公司在战略调整上的谨慎态度，也反映了其对长期可持续发展的重视。
值得注意的是，终止重组并不会对公司现有业务和财务状况造成重大不利影响。公告中明确表示，该决定符合全体股东利益，并承诺在未来一个月内不再筹划重大资产重组事项。与此同时，锦龙股份还审议通过了向广东华兴银行申请授信和借款展期的议案，进一步表明公司在资金管理和业务运营方面的灵活性。
回顾过去一年多的时间，锦龙股份因高企的资产负债率多次尝试转让东莞证券股权以缓解资金压力。例如，2023年11月，公司计划转让东莞证券20%股权；同年12月，拟转让上限提升至40%。到2024年7月，这20%的股权在上海联合交易所挂牌转让，底价高达22.72亿元。最终，东莞控股与金控集团组成的联合体成功竞拍，显示市场对东莞证券价值的认可。
然而，锦龙股份近年来的财务表现却并不乐观。数据显示，自2021年以来，公司连续四年处于亏损状态。2021年至2024年间，其营业收入分别为10.06亿元、2.47亿元、1.92亿元和6.63亿元，归母净利润则分别亏损1.31亿元、3.92亿元、3.84亿元和0.89亿元。今年一季度，公司营收仅为0.31亿元，归母净利润继续亏损0.96亿元。持续的亏损态势无疑加重了公司的经营负担，也对其资本运作能力提出了更高要求。
从资本市场表现来看，截至发稿时，锦龙股份股价下跌3.82%，报收于12.60元/股，最新市值为113.25亿元。尽管如此，公司仍在积极寻求解决方案，通过调整股权结构、优化资源配置等方式改善经营状况。例如，此次向华兴银行申请的10亿元借款展期至2027年5月，以及将原质押的东莞证券股份相应展期，都显示出公司在应对短期流动性问题上的努力。
总体而言，锦龙股份终止中山证券股权出售的决定，是在当前复杂环境下做出的理性选择。一方面，公司希望通过保留核心资产维持业务稳定性；另一方面，也在不断探索新的融资渠道以解决资金难题。未来，随着证券行业竞争加剧及资本市场改革深化，锦龙股份能否扭转亏损局面并实现可持续发展，将成为市场关注的焦点。
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