2025年全球IPO市场回暖：紫金黄金国际、霸王茶姬与CoreWeave引领行业新趋势

预计至2025年，全球IPO市场将迎来回暖趋势，在这一背景下，紫金黄金国际、霸王茶姬和CoreWeave等公司将成为引领行业新趋势的重要力量，这些公司在不同领域具有卓越的创新能力和市场潜力，其成功上市将推动全球IPO市场的繁荣，并带动相关行业的快速发展。

2025年全球IPO市场从过去两年的低迷中强劲反弹，截至11月，全球共有超过170家企业完成首次公开募股，募资总额突破1100亿美元，较2024年同期增长77%。其中，紫金黄金国际、霸王茶姬和CoreWeave三家来自不同行业的龙头企业表现尤为突出，分别在香港和美国资本市场创下年内募资纪录，成为各自领域的标志性IPO案例。

紫金黄金国际港交所募资250亿港元，成全球黄金行业最大IPO

9月30日，紫金矿业分拆的紫金黄金国际在香港联交所主板挂牌上市，发行价71.59港元，募资总额达249.84亿港元（约31.3亿美元），若行使超额配股权，募资规模可达287亿港元，成为2025年港股第二大IPO，仅次于宁德时代的410亿港元募资规模。该公司整合了紫金矿业在中国以外的8座黄金矿山，2024年黄金产量达40.4吨，储量856吨，全球排名第九。

上市首日，紫金黄金国际股价高开68.46%，收盘报120.6港元，市值达3165亿港元。公司引入包括新加坡政府投资公司（GIC）、高瓴资本、贝莱德等26名基石投资者，合计认购16亿美元股份，占发售总量的49.9%。募资将主要用于收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿（12亿美元）、现有矿山升级及勘探活动。

紫金黄金国际的成功上市反映了全球资本对黄金资产的强烈信心。2025年国际金价累计上涨45%，突破3800美元/盎司，创1979年以来最大年度涨幅。高盛预测，若地缘政治风险持续，金价可能在2026年突破4500美元/盎司。

霸王茶姬纳斯达克上市募资4.11亿美元，成"新茶饮美股第一股"

4月17日，中国新式茶饮品牌霸王茶姬（股票代码：CHA）在纳斯达克挂牌上市，发行价28美元，募资4.11亿美元，成为首个登陆美股的中国茶饮企业。上市首日股价最高涨至41.8美元，收盘报32.44美元，涨幅15.86%，市值达59.5亿美元。

招股书显示，霸王茶姬2024年全球门店达6440家，GMV 295亿元，净利润25.15亿元，净利率20.3%。公司主打"原叶鲜奶茶"差异化定位，核心产品"伯牙绝弦"年销量超6亿杯，贡献91%的GMV。此次募资将用于拓展海外门店网络（1.45亿美元）、品牌营销（7240万美元）及供应链建设。

作为对比，2024年港股上市的古茗和蜜雪冰城当前市值分别为54.2亿美元和187亿美元，霸王茶姬凭借高端定位和国际化战略获得更高估值溢价。公司计划2025年新增1000-1500家门店，其中海外市场占比将从2.4%提升至10%。

CoreWeave纳斯达克募资15亿美元，AI基础设施需求引爆科技IPO

3月28日，美国AI云计算公司CoreWeave在纳斯达克上市，发行价40美元，募资15亿美元，成为2021年以来美国规模最大的科技企业IPO。尽管上市首日股价持平，但截至11月已上涨137%，市值达55亿美元。

CoreWeave成立于2017年，前身为以太坊矿企，2020年转型AI算力服务，拥有25万颗NVIDIA GPU，为OpenAI、微软等提供AI训练基础设施。2024年公司营收19亿美元，同比增长730%，但净亏损扩大至8.63亿美元，主要因GPU采购成本高企。NVIDIA作为战略投资者持有6%股份，并在IPO中以40美元价格购入2.5亿美元股票。

该公司的上市凸显了AI基础设施的爆发式需求。据IDC预测，2025年全球AI算力支出将达1150亿美元，年复合增长率42%。CoreWeave采用"客户预付款+基础设施复用"模式，已签订超过30亿美元的长期合同，为未来增长提供保障。

IPO市场呈现三大趋势：行业分化加剧，新兴市场崛起

2025年IPO市场呈现显著的行业分化特征：科技、新能源和贵金属成为三大主流赛道，占募资总额的68%。同时，新兴市场表现突出，印度市场募资207亿美元创历史纪录，香港市场募资875亿港元（112亿美元），同比增长89%。

监管环境方面，中国全面注册制改革成效显著，A股IPO审核周期缩短至6个月，通过率提升至85%。美国SEC则加强了对AI和加密货币相关企业的信息披露要求，导致17家企业推迟上市计划。

普华永道预计，2026年全球IPO市场将延续回暖趋势，募资规模有望突破1300亿美元，其中AI基础设施、新能源和医疗科技领域将诞生更多百亿美元级IPO。随着美联储进入降息周期（2025年累计降息75个基点），市场流动性改善将进一步提振IPO活动。