连年亏损寻破局，佳华科技停牌收购数盾科技：押注密码技术开辟新赛道

佳华科技因连年亏损而寻求突破，决定停牌收购数盾科技，希望通过收购来开辟新的业务赛道，此次收购聚焦于密码技术领域，旨在通过数盾科技的密码技术实力和优势，共同探索新的市场机会和发展空间，此举有望为佳华科技注入新的活力，实现业务转型和升级，从而扭转亏损局面。

    11月23日晚间，罗克佳华科技集团股份有限公司(证券简称：佳华科技，证券代码：688051)的一则停牌公告，在资本市场引发广泛关注。这家已连续四年陷入亏损的物联网大数据企业宣布，正筹划以发行股份及支付现金的方式收购数盾信息科技股份有限公司(下称“数盾科技”)控股权并募集配套资金，公司股票自11月24日开市起停牌，预计停牌时长不超过5个交易日。对于持续承压的佳华科技而言，这场跨界收购被外界解读为其破局业绩困局、开拓新增长曲线的关键一步。

　　公告显示，本次交易尚处于筹划阶段，经初步测算可能构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，但不会导致公司实际控制人发生变更，也不构成重组上市。由于标的公司审计评估、交易金额、发行股份及支付现金比例等核心条款尚未确定，目前暂无法判断交易是否构成关联交易。佳华科技在公告中承诺，将在后续重组预案或重组报告书中，对交易性质作出详细分析与披露。

　　为保障公平信息披露、维护投资者利益，避免股价异动，佳华科技已向上海证券交易所申请停牌。值得注意的是，公司已与数盾科技主要股东朱云签署《股权收购意向协议》，明确通过发行股份及支付现金结合的方式收购其持有的标的公司股权，最终交易价格将以符合规定的评估机构出具的评估报告为基础，由交易各方协商确定。不过该协议仅为初步意向，具体交易方案仍需签署正式协议予以明确。

　　此次被收购的数盾科技，在国产密码技术领域颇具实力。公开资料显示，这家成立于2002年1月的企业，法定代表人与实际控制人均为朱云，注册资本2378.97万元，朱云合计持有19.486%股权，公司董事长李元骅通过直接及间接方式持有4.9725%股权。作为首批获得国家密码管理局认定商用密码资质的企业，数盾科技已形成密码安全产品、信息安全产品、等保服务、密评服务四大业务体系，更斩获工信部“专精特新”小巨人企业、中国网络安全产业百强企业等多项资质认证，还曾荣获密码科技进步三等奖(省部级)、中国技术市场“金桥奖”一等奖等行业重要奖项。

　　技术研发与成果转化是数盾科技的核心竞争力。截至目前，公司累计取得23款商用密码产品证书、30项专利技术、41项商标及90项软件著作权。为强化技术壁垒，数盾科技还与北京大学联合成立网络空间安全研究院，专注以密码为核心的网络安全技术研究，形成了成熟的“产、学、研、用”成果转化体系，为其在学术、技术、人才储备及产业化方面提供坚实保障。资本层面，数盾科技也获得专业机构认可，发展史上曾吸引光谷烽火科投、云杉资本、南京文投等多家创投机构投资，2023年10月完成的D轮融资更有中金资本加持。

　　佳华科技之所以选择跨界收购数盾科技，与其自身业绩困境密切相关。回溯其业绩表现，公司上市首年尚能保持盈利，但自2021年起便陷入持续亏损，营业收入同步下滑。2021年至2024年间，公司营业总收入从4.86亿元一路下滑至3.00亿元，归属于母公司股东的净利润更是连续四年亏损，分别为-1.29亿元、-2.88亿元、-2.08亿元和-1.03亿元，四年累计亏损超7亿元。

　　2025年的业绩表现进一步加剧了转型压力。10月30日发布的三季报显示，公司前三季度主营收入1.66亿元，同比大幅下降30.72%;归母净利润亏损6723.79万元，同比降幅达114.36%;扣非净利润亏损7396.86万元，同比下降68.41%。单看第三季度，业绩恶化趋势更明显，单季度主营收入5615.68万元，同比下降6.21%;单季度归母净利润亏损2635.61万元，同比降幅高达1316.09%。截至三季度末，公司负债率31.54%，毛利率仅18.93%，财务费用114.78万元，投资收益为-3.05万元，多项财务指标显示其主营业务承压严重。

　　从业务协同性来看，数盾科技的密码技术与佳华科技的物联网大数据主业存在天然契合点。佳华科技主营业务聚焦智慧城市和智慧环保，核心是通过物联网技术提供智慧化管理系统及数据运营服务，而数据安全是物联网产业发展的核心保障，密码技术作为信息安全的基石，能为其现有业务提供安全防护支撑，提升数据运营服务的竞争力。同时，收购数盾科技也能让佳华科技快速切入国产密码这一高增长赛道，借助标的公司的技术积累和市场资源，开辟第二增长曲线，缓解主营业务的盈利压力。

　　不过，这场跨界收购仍存在诸多不确定性。除了交易价格、支付方式等核心条款尚未敲定，标的公司的审计评估结果、未来盈利预测以及整合风险都可能影响交易最终落地。对于投资者而言，需重点关注后续重组预案披露的细节，尤其是数盾科技的盈利承诺、交易对价的合理性以及双方业务整合的具体规划。佳华科技能否通过此次收购实现“破局重生”，资本市场正拭目以待。