100 万余额宝日收益不足 30 元，较峰值缩水 83%
近日，余额宝的日收益不断下滑，目前百万资金的日收益已不足 30 元，相较于巅峰时期的收益水平已经缩水了 83%，这一趋势反映了当前市场环境下货币基金的收益普遍下降的趋势，投资者需要关注货币基金的风险和收益变化，做好资产配置。
11 月 21 日讯 在货币基金规模突破 14 万亿的背景下，作为国民级现金管理工具的余额宝，收益表现持续引发关注。最新市场数据显示，截至 2025 年 11 月 21 日，天弘余额宝货币基金（000198）七日年化收益率为 1.029%，每万份收益 0.2884 元。据此测算，100 万元本金当日收益仅 28.84 元，月收益约 865 元，全年收益不足 1.1 万元。
这一数字与余额宝 2013 年推出时的高光时刻形成鲜明对比。彼时其七日年化收益率高达 6%，100 万日收益可达 164 元，相当于当前收益的 5.7 倍。收益大幅缩水的背后，是货币基金全行业收益率下行的趋势 —— 国盛固收研报显示，2025 年三季度全市场货基七日年化收益率从 6 月的 1.34% 降至 9 月的 1.21%，降幅达 12.45 个基点。
市场格局解析：14 万亿规模逆势扩张，散户成主要推手
尽管收益走低，货币基金市场规模仍逆势增长。数据显示，2025 年三季度货基资产净值升至 14.67 万亿元，创近年同期新高，呈现 “规模扩张与收益下行并存” 的格局。这一现象的核心驱动力来自散户资金的大幅流入：三季度散户端货基规模达 11.26 万亿元，环比上升 4.0%。
业内分析指出，散户资金涌入主要受三方面因素影响：一是 5 月大行存款利率下调，且长端利率降幅更大，凸显货基比价优势；二是大量定期存款集中到期后资金外溢；三是基金销售新规实施后，非货币基金短期赎回费率提高，而货币基金免收赎回费的流动性优势进一步凸显。与之形成对比的是，机构投资者因银行间回购、同业存单等投资渠道收益更高，申购货基动力减弱，呈现 “散户进、机构退” 的分化特征。
收益下行本质：资产端收益收窄，基金公司靠 “五大法宝” 增厚收益
余额宝收益走低的核心原因，在于货币基金的投资标的收益下滑。作为货币基金的销售平台，余额宝对接的产品主要投资于国债、同业存单、银行存款等低风险资产，其收益直接受市场资金利率影响。2025 年以来，资金利率中枢走低、银行存款利率下调，叠加同业存单和短期债券资本利得空间收窄，直接导致货基收益进入下行通道。
为应对收益压力，基金公司采取五大策略增厚收益：灵活运用杠杆（TOP20 货基平均杠杆率升至 107.8%）、缩短平均剩余期限（从 86 天缩至 84 天）、减持债券 1556 亿元、增持存款 2103 亿元、提升买入返售资产占比至 20.17%。但这些措施仅能部分对冲收益下滑，难以改变长期下行趋势。
值得注意的是，投资者易混淆 “七日年化收益率” 与 “万份收益” 两个关键指标。业内人士提醒，七日年化仅为过去 7 天收益的平均折算值，参考意义有限；万份收益才是当日实际收益的计算依据，投资者需重点关注。此外，货基收益为扣除管理费、托管费、销售服务费后的净收益，以余额宝为例，综合费率约 0.62%，100 万本金一年需扣除 6200 元费用，进一步压缩实际收益。
理财建议：余额宝定位现金管理，大额资金可多元配置
对于普通投资者，业内给出明确配置建议：余额宝的核心价值在于流动性而非收益，适合存放 3-6 个月生活费、应急备用金等短期闲置资金。若 100 万元资金长期闲置，可考虑多元化配置以提升收益，2025 年 11 月最新低风险理财对比显示：
注：数据综合自财联社、新浪财经、银行理财公告，实际收益以产品当日披露为准。
后市展望：收益或继续回落，流动性优势仍凸显
对于货基市场未来走势，国盛证券研报指出，随着资金及存单利率下行，货币基金收益率可能进一步回落，其相较于存款的收益优势将减弱，规模增长或放缓。财通证券则认为，在震荡市场中，货基的净值稳定性优势仍将持续，叠加基金销售新规影响，仍是低风险偏好投资者的重要选择，其规模扩容可能推动同业存单和短期债券利率逐步逼近年初低点。
业内专家提醒，低利率环境下，投资者需理性看待货基收益，避免将其作为长期理财工具。大额资金应根据使用周期进行分层配置，在保证安全性和流动性的前提下，通过国债、稳健型理财等产品组合提升综合收益。
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作者:gaaao本文地址：https://www.gaaao.com/gaaao/11512.html发布于 2025-11-21 21:22:12
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