山东章鼓国资股东突变，“方氏父子”能否稳掌舵？

在 “父子掌舵” 格局持续多年后，山东章鼓（SZ002598）近期的公告让外界关注起了公司的控制权。

7月24日晚间，山东章鼓发布董事会换届选举公告。公告显示，公司第六届董事会由11名董事组成，与第五届董事会的15名成员相比数量有所减少。在6名非独立董事提名人选中，有3名来自国资控股股东方面。要知道，第五届董事会15名董事里，仅有1名非独立董事是控股股东委派的。

本次董事会换届中，方氏父子仍在非独立董事候选人名单之列，但国资力量的加码已是显而易见。

带着投资者的疑虑，7月25日下午，记者致电山东章鼓证券部。相关人员表示，来自国资股东方面的提名人选有所增加是当地政府的安排，目的是 “帮助上市公司更好地发展”，具体情况需以政府决策为准。

在即将到来的8月，山东章鼓将召开股东大会确定董事任职岗位。之后的董事长、总经理人选，对公司下一步的发展方向至关重要。

图片来源：山东章鼓公告截图

这次董事会换届是否会出现 “大换血”？

根据公告，山东章鼓第六届董事会6名非独立董事候选人中，与公司控股股东济南市章丘区公有资产运营公司（以下简称章丘公资公司）有关的候选人占了一半，包括逯光玖、李云波、陈锋。其中，逯光玖是章丘公资公司法定代表人、董事长，也是济南章丘控股集团有限公司（以下简称章丘控股，该公司间接控股山东章鼓）董事；李云波为章丘控股董事、副总经理；陈锋担任章丘控股财务资金部部长。

从股权关系来看，章丘公资公司持有山东章鼓29.81%股权，它是章丘控股的二级子公司。而章丘控股由济南市章丘区财政局全资持股，由此，章丘区财政局是山东章鼓的实际控制人。

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图片来源：山东章鼓2024年1月公告截图

这次换届，方氏父子仍在非独立董事候选人名单中。另一边，是章丘国资方面的候选人数量与上届形成鲜明对比，毕竟第五届董事会的15名董事中，仅1名非独立董事由章丘国资方面委派。

对于“国资方面是否将从‘持股不控权’转向‘深度参与管理’”的问题，山东章鼓证券部人员7月25日表示，这3名董事人选目前只是进入候选人名单，且尚未确定是否全职出任。另外，董事长、总经理等关键岗位的人选，还需股东大会选举董事后，由新一届董事会确定。

在山东本地一位资本市场人士看来，8月股东大会将最终确定董事人选，而之后董事长、总经理这两个关键岗位的归属，会直接决定公司未来经营方向。

董事长未公开提及“接班”事宜

从发展历程来看，董事长方润刚自1997年9月担任山东省章丘鼓风机厂（山东章鼓前身）党委书记、厂长后，已执掌公司近30年。期间，其子方树鹏也陆续担任上市公司总经理、联席董事长，“父子掌舵” 格局持续多年。

图片来源：山东章鼓官网截图

山东章鼓证券部人员在接受记者采访时表示，公司的模式类似“国资持股但不参与运营”，多年来管理层在生产经营中拥有实际决策权。

在前述资本市场人士看来，1956年出生的方润刚年事渐高，此次章丘公资公司提名人选增加，或许是双方的一种试探。

同时，该证券部人员坦言，若未来国资方面调整投资理念，可能会对公司运营产生影响，但“政府出发点肯定是为上市公司好”。

方氏父子是否在与国资控股股东进行控制权博弈目前还不明确，但他们的股权变动，让外界有了遐想空间。

作为山东章鼓第二大股东，方润刚的持股比例已从多年前的14.66%降至2025年一季度末时的9.85%。其子方树鹏近期又披露减持计划。

针对方润刚父子近5年的股份减持（其中方润刚累计套现超4000万元），公司证券部人员解释说，这是“个人资金需求”，主要用于对外投资（如参股上海力脉环保设备有限公司等企业），并非是为“退出公司”。

图片来源：山东章鼓官网截图

“创始人团队持股比例已大幅降低，方润刚目前（对山东章鼓）持股9.85%，其他高管持股多不足1%。控股股东章丘国资（章丘财政局）为最大股东。” 山东章鼓证券部人员向记者介绍。

山东章鼓登陆资本市场后，一方面是方润刚与方树鹏父子多次减持公司股票，但另一方面是方树鹏的职位持续晋升。

对此，公司证券部人员表示：“董事长并未在公开场合提及‘二代接班’事宜，而且公司董监高人事任免需向章丘区政府报备批准。”

多家被投公司实缴资金主要由上市公司承担

国资增加董事会席位的背后，是山东章鼓近年的经营压力。

2024年公司归母净利润7153.53万元，同比2023年下滑32.86%，较2011年上市时的9593.43万元归母净利润不增反降。2025年一季度，公司归母净利润也未能扭转颓势，同比下滑29.84%。

近年来，山东章鼓也在进行全国布局，跳出原有鼓风机主业，涉足水处理、低空经济、新材料等领域的业务，也因此拥有了低空经济等资本市场的热点概念。这些布局多通过并购实现，据统计，公司近5年新增参控股公司达30余家。

从公司2024年年报披露情况来看，这些参控股公司的业绩表现参差不齐。

去年，南京翔瑞智能装备技术股份有限公司（2024年净利润936.72万元）、广州市拓道新材料科技有限公司（2024 年净利润1462.72万元）等企业盈利，但也有上海力脉环保设备有限公司（2024年营收3659.78万元，净利润-53.72万元）、山东章鼓高孚智能制造科技有限公司（营收5341.86万元，净利润-419.07万元）等出现亏损。

在山东章鼓投资这些公司的过程中，记者也发现了一些疑惑之处。

去年6月，山东章鼓披露投资北京海利天梦科技有限公司（以下简称 “海利天梦”）一事，该公司主业为无人机。据公告，山东章鼓拟与子公司合计出资3000万元认购海利天梦538.46万元的注册资本。但据天眼查，直到公告披露多时之后的2025年3月，海利天梦才进行注册资本的工商登记变更。据悉，山东章鼓目前没有派人员到该公司任职。

图片来源：天眼查截图

此外，记者注意到，多家山东章鼓参控股公司的实缴资本主要来自上市公司，合作方并未出资。

天眼查显示，微鲸环境 （北京）有限公司（注册资本1000万元，实缴资本400万元）、星派智造数字科技 （山东）有限公司（注册资本1000万元，实缴资本400万元）、众利新质（北京）智能技术有限公司（注册资本1000万元，实缴资本约181.55万元）均是如此。

图片来源：天眼查截图

对此，山东章鼓证券部人员表示，公司近年参控股的企业中，确实存在部分注册资本未实缴的情况，实缴资金主要由上市公司承担。

对于 “近年频繁对外参与设立合资公司是否与控股股东沟通过”的问题，山东章鼓证券部人士表示，公司日常生产经营由管理层主导，控股股东方面不直接插手；但需上董事会或股东大会审议的重大事项，需按程序请示控股股东。