北京证券交易所将带来什么

　　10 月 9 日起，北交所将全面启用 “920” 新代码号段，这场历时两年的代码切换工程终于迎来收官时刻。当原本分散在 400、430、830 等号段的股票统一换上 “920” 标识，变化的不仅是一串数字，更是中国资本市场服务创新型中小企业的决心与底气。作为设立四周年的重要里程碑，这场代码升级背后，藏着北交所为市场各方带来的深刻变革。

　　对近八成是中小企业、超半数为国家级专精特新 “小巨人” 的 274 家上市公司而言，北交所早已不是单纯的融资平台。2025 年上半年数据显示，这些企业平均营收达 3.36 亿元，同比增长 6.01%，82.12% 的公司实现盈利，其中万通液压凭借技术迭代实现净利润增长 40.33%，太湖雪借消费升级东风净利润增幅近 70%。更关键的是融资渠道的畅通：今年已有 12 家公司通过公开发行募资 38.56 亿元，优机股份通过首单定向可转债融资 1.2 亿元扩大产能，全国首单中小微企业可续期公司债券也在此落地。并购重组更成为企业成长加速器，卓兆点胶收购广东浦森后上半年营收暴涨 207.46%，从亏损泥潭跃入盈利区间;佳合科技通过跨境收购成功卡位全球市场，生动诠释了北交所 “第二增长曲线” 的培育能力。

　　企业的成长也点燃了投资者的热情。如今北交所合格投资者已突破 900 万户，较去年末新增近 70 万户，日均 34.37 万户投资者参与交易，专业机构交易占比提升至 10% 以上。市场流动性的改善尤为明显，今年以来日均成交金额达 291.51 亿元，6 月上线的北证专精特新指数稳步上涨，市值 50 亿以上的公司较年初增加 25 家。投资者的获得感不仅来自交易活跃度，更源于企业的回报诚意：上半年有七成公司实施现金分红，总额达 49.74 亿元，锦波生物在年度分红 1.77 亿元后，中期再拟派息 1.15 亿元;7 家公司借助专项贷款实施回购增持，总规模超 3.31 亿元，用真金白银提振市场信心。对于想入场的投资者而言，50 万资产门槛与 24 个月交易经验的要求仍在，但线上开通流程已大幅简化，10 分钟即可完成申请，只是风险测评中 “积极型” 以上的等级要求，时刻提醒着这是个需要专业判断的市场。

　　北交所的价值远不止于企业与投资者的双向奔赴，更在完善资本市场生态中扮演着关键角色。“920” 代码的统一，彻底终结了与新三板代码混淆的历史，正如开源证券诸海滨所言，这是北交所作为第三家交易所市场地位的明确体现，让 “专精特新” 特色更加凸显。这种差异化定位在制度设计上更为清晰：“3 维度定量门槛 + 4 种正面类型 + 3 类负面情形” 的创新评价体系，与科创板、创业板形成互补，精准补齐中小企业服务短板。监管层面的保驾护航同样重要，通过内控引导与零容忍执法，协同民事、刑事追责，筑牢市场合规根基;而上市公司九成以上为高新技术企业、研发投入持续增长的态势，则让北交所成为新质生产力孕育的重要土壤 —— 贝特瑞的长续航负极材料、曙光数创的液冷解决方案，正是资本与创新深度耦合的产物。

　　从 2023 年证监会提出 “启用独立代码” 的设想，到如今全市场切换落地;从设立之初的平稳起步，到如今总市值超 9000 亿元的规模，北交所的四年成长，恰是中国资本市场支持中小企业发展的缩影。滦海资本高凤勇的判断或许道出了关键：“历史包袱轻的北交所，改革边际效力更显著”。随着 “920” 代码在 10 月 9 日正式启用，这个年轻的交易所正带着中小企业的期盼与投资者的信任，从 “小众市场” 向 “主流阵地” 稳步跃迁，为经济高质量发展注入源源不断的创新活力。